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中国星河证券股份有限公司李良，胡浩渺近期对光威复材进行策划并发布了策划敷陈《光威复材点评敷陈：24Q2角落改善，下半年有望捏续回暖》，本敷陈对光威复材给出买入评级，刻下股价为27.42元。
光威复材(300699)摘记：
事件：公司发布2024年半年报，24H1已矣营收11.56亿元(YoY-5.53%)；归母净利3.68亿元(YoY-10.87%)。
24H1功绩微降，Q2角落改善：公司24H1已矣营收11.56亿元(YoY-5.5%)；归母净利3.68亿元(YoY-10.9%)，其中Q2营收6.44亿(YoY-3.4%，QoQ+26.0%)，归母净利2.11亿(YoY-12.7%，QoQ+34.1%)，环比改善较为可不雅。
分业务来看，公司碳纤维板块已矣收入6.82亿元(YoY-11.16%)，其中装备用碳纤维业务全体保捏重大，传统定型居品为期两年半的供货协议引申已矣；工业用高性能碳纤维业务受行业供需失衡、居品市集价钱着落影响，营收较上年同时着落。风电碳梁业务跟着新开拓客户的业务规模进一步扩大和上游原材料市集阵势变化，业务规模和盈利才调均呈现还原性增长，营收2.49亿元(YoY+8.24%)。预浸料业务受部分左右样式延长以及渔具和体育空闲领域市集需求着落等身分影响，营收1.17亿元(YoY-19.16%)。
从盈利才调来看，24H1公司毛利率44.6%，同比下滑1.8pct，其中Q2毛利率42.78%，同比着落4.85pct，主要因民品价钱着落和碳纤维居品结构变化。24H1时分用度率(包含研发用度)12.5%，同比支持2.7pct。其中研发用度率和财务用度率两者离别为7.1%和-0.1%，离别支持1.5pct和1.6pct。
碳梁业务催升应收账款余额，包头样式投产助力收入上台阶：公司当期应收账款9.13亿元，吉吉影音av较期初增长42.7%，主要系类装备业务及新增碳梁大客户委派阐发及碳梁结算货款海外信用证未到期所致，但对全年回款影响较小。期末存货5.66亿元，较岁首加多24.2%，主要因为包头样式缔造转阶段购买原辅材料，因此原材料、在居品及库存商品均有所加多。刻下包头样式已投产，出产线运转重大，居品及格率较好，正在进行各领域居品的考据和论证。跟着产线调试顺利进行，重复揣度市集的快速拓展，公司收入有望上台阶。
H2功绩有望回暖，静待花开：瞻望24H2，碳纤维方面，装备业务预期全年全体需求节拍重大，在H1发货偏少情况下，24H2有望获取较好发达；碳梁业务方面，行业需求回暖重复公司规模效应、居品及格率高潮，公司已从单一客户和居品膨胀至多个居品系列和多个客户，揣度H2景气度捏续回升。
投资提倡：揣度公司2024-2026年归母净利润离别为8.72/10.47/12.11亿元，EPS离别为1.05/1.26/1.46元，刻下股价对应PE离别为24.97/20.79/17.98倍，督察“推选”评级。
风险教唆：卑劣行业需求波动的风险；客户延退验收的风险；产能开释经过不足预期的风险：市集竞争和军品审价导致毛利率着落的风险。 证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，华泰证券庄汀洲策划员团队对该股策划较为深远，近三年预测准确度均值高达87.33%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.36亿，凭证现价换算的预测PE为24.27。 最新盈利预测明细如下： 开心情色网
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